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武昌的那条老咸鱼，又开始扑腾了。虽然此前三度重组失败，但是作为一个名副其实的壳，武昌鱼还是吸引了不少老號的注意。这不，最近有个财大气粗的就看上了这条鱼，不但已经咬了一口，还放言不久后就咬第二口。![]()
9月26日，武昌鱼发布股东增持公司股份计划的公告，让此前已迅速咽下第一口鱼肉的举牌方站到了台前。根据公告所示，9月21日至9月23日，宜昌市长金股权投资合伙企业在短短3天内耗资2.85亿元，累计买入2545万股武昌鱼，占公司总股本的5%。并且，长金投资还宣布，未来至少还将买入武昌鱼2543万股。也就是说，一旦完成承诺，其持股比例将逼近10%的二次举牌线。
果断、高调！即使是在普遍“不差钱”的私募圈，也是难得一见的“壕”。要知道，大部分增持报告通常都是一句“不排除未来继续增持可能性”的表述，遮遮掩掩地让人捉摸不定。相较而言，长金股权实在是“目标明确”，堪称举牌方“业界良心”。
不过，再怎么有钱任性，如此大手笔的“挥霍”，总还是要有原因的。对此，长金股权的解释是“对公司未来业务发展前景看好”。嗯，这句万金油，实在挑不出毛病。到底是看好“未来、业务发展前景”，还是“未来业务、发展前景”，谁说得准呢？
而作为被举牌方，武昌鱼也是一头雾水。最近刚准备回归主业好好养鱼，难道是看中这个有“钱景”？
武昌鱼不养鱼
没错，这家公司虽然明面上主要从事淡水养殖业务，但其实从未好好养过鱼。
由于经营不善加上盈利能力较弱，2000年上市后没多久，公司就走上了“业绩下滑”不归路。为了改善公司业绩，武昌鱼2年后即转行房地产。
2002年，武昌鱼先是通过股权转让，把第一大股东变更为华普产业集团，而后又向湖北鄂州武昌鱼集团出售了所拥有的武昌鱼肉禽蛋加工厂等部分资产，并以2.9亿元的价格收购北京华普产业集团旗下的中地地产公司51%的股权，自此踏入房地产行业。
当然，说是转行，但“控制权转让”+“内部资产剥离”+“外部资产注入”，实际与“卖壳”无异。
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但无论如何，武昌鱼总算摆脱了不挣钱的渔业养殖，步入了前景一片光明的房地产行业。
此后没用多久，武昌鱼就利润大涨、业绩大增、成为行业龙头、走上鱼生巅峰……了吗？
并没有。
自华普2002年9月入主以来，武昌鱼几番折腾，却是步步陷落。2003年公司已经经营性亏损2247万，但净利润还是微末正值。但到2004年，武昌鱼净利润即告亏损6200多万，2005年转盈后，又在接下来的两年连续亏损。也因此，武昌鱼一度沦为*ST昌鱼，徘徊在退市边缘。
此后，武昌鱼就一直维持着小盈大亏的状态，赚钱不提，能勉强保壳已是谢天谢地。
事实证明，哪怕是在房地产行业的黄金十年，哪怕一大批房产公司借此东风收获颇丰，也还是有公司不赚钱。武昌这条鱼就是其中一个。
这也很好理解，毕竟是条鱼，不好好在江河湖海里扑腾，非要在土里翻滚，缺氧嗝屁不是早晚的事吗……好吧不说笑，武昌鱼落到这步田地，其实和它的大股东华普集团有莫大关系。
大股东实力“坑鱼”
资金问题一直困扰着华普集团，为此，华普集团把主意打到了武昌鱼头上。
在大股东华普集团的“运作”下，武昌鱼控股的中地地产给华普集团提供了1.6亿的贷款担保。这些担保为武昌鱼带来了接连不断的贷款纠纷和官司。由于纠纷不断，公司已竣工的华普中心大厦项目不能顺利实现销售，导致武昌鱼长期经营性亏损，而漫长纠纷也耗尽了公司的精力。
随后，眼看中地地产成了“烫手山芋”，华普集团又果断向武昌鱼甩锅。
2007年8月，华普集团向公司转让了北京中地公司46%的股权，这使武昌鱼对中地公司的持股比例达到97%。此后，公司主营业务中，持续亏钱的房地产业务营收占比达到90%以上。
然而这还不算完，大股东的“坑鱼”计划，才刚刚开始。
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为了充分发挥武昌鱼上市公司的价值，华普集团开始主导武昌鱼同黔锦矿业重组。黔锦矿业也是华普集团控股，所谓重组，其实就是“左手倒右手”的游戏。当然，这个游戏最大的价值，就是让黔锦矿业在注入武昌鱼的时候，实现资产增值。
于是从2012年起，武昌鱼开始“执着”于募资收购黔锦矿业，这一执着，就是三年。在这三年，黔锦矿业的估值从22亿减少到21亿又大减价到17.45亿，乃至12.98亿，最终都没成。（这里给证监会的各位火眼金睛们敬礼，就是不能让这些人把土坷垃当金子卖！）
直到2015年，华普集团心灰意冷，把所持的黔锦矿业股份全部转让，才终于让武昌鱼摆脱了这一“重组酷刑”。
武昌鱼的理想
连年亏损，又被大股东翻来覆去的“玩弄”，哪怕武昌这条鱼早被锻炼成了咸鱼干，也不得不筋疲力尽，感觉身体被掏空。痛定思痛，武昌鱼终于回过头，细看那片曾被自己遗忘在角落里的几千公顷湖面。
2012年，公司开始实施拓展淡水渔业养殖的规划。年报中称,公司已剥离房地产业务，正在筹划在渔业领域的新发展，首先就是投资8000多万元成立鄂州市武昌鱼洋澜湖渔业开发有限公司等7家公司，以方便后续的渔业发展。
2013年，又和中国水产科学研究院淡水渔业研究中心签订战略合作协议，拟通过技术对接等方式，共同盘活武昌鱼旗下的8万亩淡水养殖资源和“武昌鱼”品牌。
最新2016半年报中也提到，公司拥有自有及租赁水面3832.67公顷，此前由于流动资金短缺，水面长期租赁给承包户经营，报告期内公司已收回并开始自营合同到期的鸭儿湖和花马湖。
虽然在渔业养殖领域已沉寂十多年，但浪子回头金不换。而且，还有令人啼笑皆非的一点：正是由于武昌鱼前些年“不务正业”，没大发展，那8万亩的水面资源都保护得很好，已经成为了武昌鱼发展渔业的有利条件之一。
不过，虽然武昌鱼有心好好养鱼，但资本市场上不想让它专心养鱼的却大有人在。
在长金投资之前，已有机构预先埋伏，赌的正是武昌鱼的第四次重组。今年二季度，武汉联富达就已买入武昌鱼4.85%的股份，逼近举牌线。此外，牛散们也闻风而至，在半年报披露的前十大流通股股东中，牛散们已占据榜单一半地盘，其中仅二季度入驻的牛散就有三位。
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9月26日，宜昌长金股权的增持报告披露，让武昌鱼一跃成为了爆款。当天，武昌鱼早盘强势涨停，前期守株待兔的牛散之一，位列武昌鱼第五大股东的郇良随即在微博上表示，武昌这条鱼是：
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嘛，这条鱼未来有什么理想我不知道，但这条鱼现阶段的理想我还是知道的。
武昌鱼：我的理想是，好好养鱼，天天向上。
宜昌长金股权&武汉联富达&众牛散：呵呵……
（本文为野牛股票研究员朱悟生原创作品，仅为个人观点，不构成任何投资建议，据此入市，风险自担。如需转载，请注明出处。）
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